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有色金属继续看好黄金中期逻辑与军工新材料产业机遇荐4股

发布时间:2019-08-16 18:42:27

有色金属:继续看好黄金中期逻辑与军工新材料产业机遇 荐4股 2016-07-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

周观点:继续看好黄金中期逻辑与军工新材料产业机遇6月非农跳升并不意味暴风雨已过,英国脱欧的影响才刚刚开启,而意大利银行危机、困境边缘上的德银、美国大选、地缘政治等均乃下半年的风险因子。

目前全球总需求不足;“逆全球化”趋势加强;纸币货币体系混乱需要重新锚定、面临重构或修复;全球"反建制"思潮兴起,民粹主义抬头;全球经济处于二次经济危机的边缘;在此背景下,我们仍建议投资者重点关注黄金。同时,我认为中国正处于军工现代化加速进行的机遇期,军工大主题值得持续跟踪。

在具体标的上,我们继续推荐山东黄金、中金黄金、湖南黄金;军工新材料方向维持对于高温合金龙头-钢研高纳的中期趋势看好;此外,预计7-8月进入新能源政策密集期,投资者可逐步关注。

周价格变动:LME基本金属回落,Comex黄金、白银继续攀高LME基本金属价格回落:近一周LME基本金属价格普遍回落,仅伦锡小幅上涨2.12%。我们认为,尽管当前全球仍面临“总需求不足”的大格局、基本金属在大行业周期层面远未走出低谷,但在全球流动性宽裕、资金“由虚向实”转换的背景下,不排除底部徘徊的商品价格走出持续的躁动性、反弹行情;尤其铅锌等供给面较优的品种预计将更加受到资金的青睐。

Comex黄金上探1 60-1 70美元/盎司,白银强势:由于强避险情绪的支撑,周内Comex黄金继续走高2.86%,上探1 60-1 70美元/盎司;与此同时,跟随黄金的避险属性,外加金银比缩减的补涨逻辑,近期白银走势尤为强劲。我们认为,英国脱欧的影响才刚刚开始发酵,全球经济陷入二次经济危机的可能性将极大加大、全球民粹主义将更加盛行,可能导致全球货币体系的锚定标准发生巨大改变,并将持续很长时间,同时令美联储的2016-2017年加息节奏极大延缓,从而令美元、黄金等避险资产成为大类资产配置的最佳选择;向前看,我们预期Comex黄金期货价格有望进一步走高至1500美元/盎司。

一周宏观回顾:6月非农靓丽超预期,但联储加息仍需耐心与等待美国6月非农靓丽,新增非农就业人口28.7万,创2015年10月以来新高。

但我们认为,不应过度解读6单月超预期强势的数据,下半年潜在的全球风险因子层出不穷,联储加息需要耐心与等待,预期联储或最早于12月加息一次。

欧元区方面,据6月利率决议纪要,经济复苏符合预期,但低通胀仍然值得警惕,同时英国退欧可能对于欧元区带来“巨大的、难以预测”的负面影响。

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